焦炭需求端或逐漸惡化

疫情突發導致行情撲朔迷離，尤其是處于生產的中間環節的焦化行業供需兩頭受影響差別很大導致行情變數很大。今天節后第一天開市，找焦全體員工也馬不停蹄的開始展開調研，對于焦化行業最新動態有了一個初步的了解，在此給大家做一個簡單的匯報。

目前從焦炭的原料供給來看，由于大型國企煤礦和洗煤廠等的延期復工以及汽運不暢等原因供給肯定是不足的。這個也是導致目前焦炭相對來說比較強的一個重要支撐，這個也是事實。不過這個預計是短期因素，預計最晚過了正月十五也就是本周六復工，甚至從國家相關政策來看有望提前復工（畢竟動力煤或供給缺失嚴重）。運輸管制方面預計也是短期受影響，過了周六也就差不多了。所以焦炭原料供給方面短期緊張中長期還是一個相對寬松的局面。

焦炭的需求端來看鋼廠目前大多按需采購有少部分減半采購。鋼廠的焦炭庫存節前是中高位，受疫情影響運輸不暢進而導致目前消耗有大于供給端現象，所以近期庫存有些下降。不過整體還是處于安全區，但是這幾天運輸問題會導致鋼廠原料庫存繼續下降。這個也是短期影響。個人認為真正的長期影響在于鋼材的需求短中期都處于確定性的大幅下滑會導致鋼材價格大幅下跌進而導致鋼廠主動限產。當然這個具體的影響程度大家都不清楚，是否是需求推遲還是直接需求下臺階這個我們都未可知，但是期貨盤面金融資本會以最大程度的壞預測來去想象這個后果，而且期貨盤面以及現在的實際情況都會從各個角度影響貿易商和鋼廠的情緒，悲觀情緒蔓延會導致主動降價、降庫存以至于去限產，這些都是相對合理的舉措也是悲觀情緒的一種宣泄。所以后面怎么樣我們不清楚，我們只需想大家都會怎么想，然后會造成什么影響就可以了。當然后面的證偽工作就是下段行情的開始了，這個暫時不考慮。所以綜上所述焦炭的需求大概率會因為情緒的悲觀下一個臺階。

所以焦炭就在這種供需雙弱的情況下開始了。但是上面介紹了，焦炭的原料供給端大多是短期的影響，后面會隨著時間的推移而改善。但是焦炭的需求端卻可能隨著時間的推移而惡化，所以我們從目前的情況以及后續的推演來看建議焦炭逢高空。這個建議很籠統但是詳細價位不好給，因為焦炭是中間產品它的利潤要和鋼材的利潤做比較，鋼材和鐵礦的價格不企穩無法對焦炭的利潤以及絕對價值進行評估。鋼材和鐵礦的價格下限又受宏觀影響比較多，而宏觀又主要受情緒和政策影響較多，所以我們可以短期看下方沒有確定的底。有人說不必過分悲觀，但無論是現貨還是期貨交易都是最悲觀和最樂觀的人掌握交易的節奏，想象力決定了頂和底。理論上是不應該過分樂觀和悲觀，但實際交易過程中你要多多想象（但是你可以下手別太狠）。所以基本面沒有什么別的建議了，做多什么的會有機會的但那是下一個階段的事情了，等疫情過了再說吧。其實吧我覺得看著圖形做吧感覺漲多了就空，短中期沒啥大毛病。